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白糖期权仿真竞赛交投活跃编制

2020-11-19 12:42:45来源:励志吧0次阅读

白糖期权仿真竞赛交投活跃

参赛者超1.4万做市商报价积极

白糖期权仿真交易竞赛期间,交易者的单笔询价指令发出后平均有2.6个做市商做出报价响应。这表明引入做市商制度有助于提高期权市场流动性。

郑商所白糖期权仿真交易竞赛自10月8日开赛以来,已连续交易近一个月。据期货了解,此次竞赛的报名人数共计1.4万余人,分别来自国内140余家期货公司。其中,有18家期货公司成功申请流动性服务商(做市商)资格。

据郑商所相关负责人介绍,目前白糖期权仿真交易交投活跃,运行稳定。截至11月1日,期权合约累计双边成交2159.1万张,日均成交113.6万张,期末持仓共计182.8万张。仿真交易期间共成交订单209.8万笔,日均成交11万笔,单笔平均成交10.3张。参与此次仿真交易的会员端的主席系统有金仕达、恒生、上期和顶点系统,次席系统包括易盛和飞创等,基本涵盖了目前国内期货市场主要的会员端系统。

仿真交易呈三大特点

据介绍,到目前为止,本次白糖期权仿真交易表现出三大特点:

一是与期货合约相比,期权合约的数量更多。目前,仿真交易系统中已挂盘的期权合约共计218个。其中,8个月份的白糖期货合约在比赛首日分别挂出11个看涨期权和11个看跌期权,共计176个合约。比赛期间,随着白糖期货价格的波动,郑商所累计增挂新行权价合约42个,以保证各合约月份均存在一定数量的实值和虚值期权合约,便于市场交易。

二是与看跌期权相比,看涨期权的成交更加活跃。其中,看涨期权累计成交1538.3万张,期末持仓共计103.9万张;看跌期权累计成交620.8万张,期末持仓共计78.9万张。

三是与远月期权合约相比,近月合约成交更加活跃。如SR401期权合约累计成交1388.4万张,期末持仓72.1万张,在所有期权合约中的占比分别为64.3%和39.4%。对此,上述负责人解释说,由于远月期权合约的不可预测因素很多,交易者对远月期权合约相对谨慎,参与积极性不高。

价格基本合理

注意到,尽管近月SR401期权合约的隐含波动率远高于其他合约月份,表现出一定的投机性,但与其他合约月份相同,SR401期权合约的市场价格变化规律与期权理论价格模型一致,即看涨期权价格随行权价格上升单向递减,看跌期权价格随说法行权价格上升单向递增。此外,SR401C5700等深虚值合约的市场成交虽然十分活跃,但其价格却并没有出现暴涨暴跌现象。

对此,市场人士认为,由于仿真交易使用虚拟资金,在一定程度上提高了交易者的投机心理。不过,由于期权合约众多,交易策略灵活,当单个期权合约价格严重偏离其理论价格时,交易者可以采用组合策略以避免不利影响,或利用期货和期权进行套利。随着交易者对期权产品理解的不断深入,以及对期权市场套利策略运用更加成熟,期权合约市场价格的运行也将更为理性。

做市商功能充分体现

上述负责人还介绍说,对于市场中成交不够活跃的期权合约(如市场不存在买卖报价或者买卖价差过大的合约),交易者可以通过询价方式,由做市商为市场提供双边报价。仿真交易中,做市商基本都能较好地履行做市义务,为成交不活跃的期权合约提供市场流动性,满足市场交易需要。据郑商所统计,仿真交易期间交易者共计发出询价指令46890笔,做市商累计响应120585笔。询价指令日均发出2468笔,做市商日均响应6347笔。 “单笔询价指令发出后平均有2.6个做市商做出报价响应。这表明引入做市商制度有助于提高期权市场流动性。”上述负责人说。

此外,还了解到,为了维持比赛的公平性,郑商所会对扰乱仿真交易的行为进行查处。上述负责人表示,希望市场各方通过参与仿真交易学习好期权,有所收获,为未来期权上市做好准备。

从此只能梦魂相牵了。切糕12年以后

(:DF082)

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